Derivados financieros pdf libro

En estos mercados no hay estandarizacin y las partes suelen fijar las condiciones que ms les favorezcan. Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean activos financieros como ser acciones, divisas, bonos, y tipos de inters. Derivados no financieros: Se incluyen a las materias primas o commodities como activos subyacentes que corren desde los commodities agrcolas como el maz y la soja, hasta el ganado, tambin los commodities energticos como el petrleo y gas, y los metales preciosos como el oro y platino.

Derivados de cobertura: Estos derivados son utilizados como herramienta para la disminucin de riesgos. En este caso se coloca una posicin opuesta en un mercado de futuros en contra del activo subyacente del derivado.

Derivados de arbitraje: Estos derivados son utilizados para tomar ventajas de la diferencia de precios entre dos o ms mercados. Por medio del arbitraje los participantes en el mercado pueden conseguir una ganancia prcticamente libre de riesgo. Las utilidades se generan debido a la diferencia de precios del mercado. Derivados de negociacin: Estos derivados se negocian con el fin de obtener ganancias mediante la especulacin del precio del activo subyacente involucrado en el contrato. Dentro de los arreglos institucionales tenemos las cmaras de compensacin, misma que estandariza el riesgo de contraparte en los derivados negociados en bolsa, pues la cmara de compensacin tpicamente es interpuesta entre los corredores, por otra parte tenemos las prcticas en la aplicacin de mrgenes que se toma para protegerse contra la exposicin de contraparte, regularmente en operaciones repo, finalmente tenemos la canasta entregable dada la homogeneidad de los bonos gubernamentales, se requiere de criterios en cuanto a los bonos que se podran entregar en un contrato de futuros bonos.

El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la cotizacin del activo subyacente, simultneamente estos derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como las bolsas de valores o en mercados no organizados, debemos recordar que como todo contrato los derivados se liquidan a una fecha futura.

Principios de finanzas corporativas, McGraw Hill. Lincografa Linares, D. Mercados de derivados e instrumentos financieros.

Gray, S. Derivados financieros. Cerrar sugerencias Buscar Buscar. Saltar el carrusel. Carrusel anterior. Carrusel siguiente. Explora Audiolibros. Explora Revistas. Explora Podcasts Todos los podcasts. Dificultad Principiante Intermedio Avanzado. Explora Documentos. Ensayo Derivados Financieros.

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Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado Opciones: Las opciones constituyen en la prctica un contrato por el cual tenemos la opcin, de comprar o vender un determinado activo subyacente en una fecha determinada, y a un precio ya establecido.

Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian Derivados contratados en mercados organizados: Los contratos son estandarizados sobre activos subyacentes que se hayan autorizado previamente. Derivados segn el activo subyacente involucrado Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean activos financieros como ser acciones, divisas, bonos, y tipos de inters. Medidas de ries go de tasas de 8. Margen de entrega para opciones 5. Definiciones, 8 anticipadamente, 6.

Opciones que c otizan en MexDer, 84 9. SWAPS, 6. Swaps de divisas, 6. Estrategias de cobertura con 9. Swaptions, opciones, 86 6. Modelo Montet ;arlo para valuar Estrategias con opciones, US g a a p , Normas Internacionales de 8. Contratos de futuros. Contratos de opciones. Contratos de swaps. P o r el contrario, el especulador re a liz a una ap u esta direccional en los movimientos del precio de un producto derivado para obtener una ganancia o rendimiento acorde con el riesgo que asume.

Se han usado desde el siglo xvn con tulipanes en Holanda. En Estados Unidos las opciones sobre acciones de empresas aparecieron en , antes de que se creara el New York Stock Exchange n y s e. Los autores no cejaron lo enviaron a la revista editada por la Universidad de Harvard, denominada Re'y. E n el primer d a de operaciones se negociaron contratos de opciones de 16 acciones individuales. En sus inicios se listaron contratos de futuros financieros.

Contratos adelantados o forwards U n c o n trato adda: ita d o o forward es u n acuerdo entre do s p arte s p ara c o m p ra r o vender u n activo en u n a fecha fu tu ra y a u n p recio previa- m e n te pactado. En la figura l. En la figura 1. S es el precio del activo en el mercado de contado. En otras palabras, en un mercado organizado de derivados, el nesgo de contraparte no exis- te.

Calidad y lugar de entrega en particular si el acijivo es alguna materia prima. Fecha de vencimiento. Para asegurar que la cuenta de maigen nunca sea negativa, se establece lo que se conoce como margen de mantenimiento. En caso de que e.

O Figura 1. El desarrollo del mercado de swaps refleja en gran m edida el desarrollo del mercado de derivados en el mundo. Notas 1. Fuente: is d a International Sw aps and Derivatives Association. Los miembros operadores no requieren necesariamente ser socios del MexDer. Los fideicomisos constituidos por los socios liquidadores pueden ser de cuenta pro- pia o por cuenta de terceros. Son de cuenta propia aquellos qije se dedican a liquidar las posiciones de cuenta propia de las instituciones financieras grupos financieros y sus subsidiarias.

Las entidades que regi. Este margen se deposita en una cuenta del socio liquidador. Vigilancia del cumplimiento de manuales y regla mentos internos. Realiza simulaciones con movimientos extremo 5 de precios para cada cuenta abierta en el mercado.

Opciones de divisas. Opciones sobre acciones individuales. Swaps de monedas. Banamex y Scotiabank Inverlat tienen dos fideicom isos cada uno: uno de cuenta propia y otro por cuenta de terceros, b b v a tiene cuatro fideicom isos: dos de b b v a y d os d e Bancomer. Santander-Serfin tiene dos fideicom isos: uno de cuenta propia y otro por cuenta d e terceros.

En la figura 3. En este sentido, se detectan oportunidades de arbitraje si. De inmediato? E sto significa pactar la compra de 10, usd a 9.

Se entregan 9. Esto significa pactar la venta de 10, usd a 9. Se reciben 9. E1 concepto de la base explica lo anterior. Para ilustrar lo anterior, sirva el siguiente ejemplo. Engrapados de divisas En junio de ,.. El objetivo de este producto es replicar una estrategia que siguen los bancos en el mercado de forw ards o t c. La estrategia a seguir para cubrir el portafolios es vender 10 contratos de futuros del i p c JNQ5 a 10,3. Llegado junio, sus acciones j. Si el subyacente es el ik:, se debe considerar una canasta de acciones altamente correlacionada con el ipc.

N otas 1. Wiley, P o r ello es importante dedicar un espacio para definir este concepto. En la figura 5. E n los mercados desarrollados existen curvas de rendimientp.

E sta curva puede ser creciente o decreciente. L a Jgariajde. Para responder dicha pregunta, analicemos el siguiente ejemplo. No se pagan cupones durante la vida del bono. Estos blonos se cotizan y operan a descuento. VN- el valor nominal del bono pagadero al vencimiento del papel. Adicionalmente, los vendedores del reporto deben entregar a su contraparte un m argen o colateral. Sin embargo, el vendedor del reporto puede entregar el margen con valores en lugar de efectivo.

Convexidad La convexidad es una propiedad de los instrumentos de renta fija. Figura 5. E n la figura 5. Ejemplo: sean 10 contratos de futuro de t o e de 28 dias listado en MexDer. A - q1 monto del contrato. L a tasa acordada que el intermediario financiero le fija a ia em presa es del Futuros de onos b M Los bonos M son in;stramentos de deuda de largo plazo emitidos por el gobierno federal que pagan cup ones semestrales con tasa fija y el v alor nominal al venci- miento.

Proceso de entrega de bonos M ai vencimiento del contrato de futuros Para contratos de bonos listados en m ercados organizados M exDer, cbot , c m e , etc. E ste precio, Existen dos tipos de opciones: las de compra ca, l y las de venta j Veamos ambas definiciones.

Por tant o. En las figuras 6. Este concepto se representa en la figura 6. O Figura 6. Estrategias de cobertura cortppciones Existen dos estrategia! Figura 6. Tiempo a vencimiento Fig u ra 6.

Este m odelo es aplicable solamente para opciones europeas. S — el tipo de cambio spot. A este modelo se le conoce como el m odelo de Black En la figura 6.

OO E n la figura 6. En la medida en que crece la volatilidad, en opciones c a li dentro del dinero, la delta decrece. L a delta delp u to s de L a gamma se define como la medida del cambio de la delta ante cambios en el subyacente.

Para conocer la nueva prima del ca li. Un descenso en el activo subyacente dismi- nuye la delta e n la ve ota de c a liy com pra de p u l posiciones cortas en el subya- cente.

Este modelo consiste en generar escenarios en el comportamiento del subyacente. A este efecto se le denomina apalancamiento. Es decir, se trata de un ju eg o de suma cero. Economics 4, S — el valor del bien subyacente. Lo anterior se aprecia mejor en la figura 7. Las estrategias con opciones se pueden clasificar en tres segmentos, a saben d Estrategias de tendencia.

Estrategias de tendencia U na estrategia de tendencia es aquella en la que se obtien e un perfil de riesgo- rendimiento basado en expectativas del movimiento del bie n subyacente. En este caso se consideran a los spreads como estrategias de tender icia. Straddle largo Esta estrategia consiste en la compra de u n c a li y la compra de un p u t con igual vencimiento y con el mismo precio de ejercicio. Los puntos de equilibrio son dos: uno se encuentra en el precio de ejercicio menos la prim a pagada y otro en el precio de ejercicio m as la prima pagada.

Figura 7. Mercado: precio de! Strangle largo Esta estrategia consiste en la compra de u n c a li y la compra de un p u t con igual vencimiento y con precios de ejercicio distintos menor el del p u l. L a ganancia es ilimitada. E ste portafolios se utiliza cuando el precio del bien subyacente se encuentra entre los dos precios de ejercicio y se espera u n descenso de la volatilidad o que el precio de dicho bien subyacente se mantenga estable hasta el vencimiento.

La ganancia es limitada y es igual a la suma de primas ingresadas. Comprar dos opciones c a li con precio de ejercicio K 2. Comprar dos opciones p u t con precio de ejercicio K l. Mercado: precio del bien subyacente S Figura 7. Vender dos opciones c a li con precio de ejercicio A 2. Por ejemplo, los futuros sobre Telmex y las opciones sobre Telmex constitu- yen u n grupo clase telm ex. Posteriormente se determinan los precios potenciales del activo subyacente a intervalos iguales entre el precio de mercado y los precios extremos al alz a y a la baja, estableciendo los 10 posibles escenarios mencionados anteriormente.

L as opciones pueden ejercerse en efectivo o en especi e. O Posiciones de futuros. Posiciones de opciones.